编者按：克日，启明创投主管合资人周志峰在混沌翻新年夜课上，分享了一个科技投资人的心力摸索。他表现，智力（认知）要一直晋升，心力（理念）更要连续加强，才有可能在变更中笃定前行。“认知是理念的彰显，理念是认知的航标”，唯有理念在先，才干穿梭种种不断定性，找准本人的“启明星”。启明创投微信大众号经受权转载，文章有编纂与删省。启明创投主管合资人周志峰克日，启明创投主管合资人周志峰离开混沌翻新年夜课现场停止分享。在他的投资哲学中，既有精准的市场断定，也有高度的社会义务感跟任务感。以下系经精编收拾的分享实录。作为启明创投的一员，我真的感到本人很荣幸。中国的创投行业固然汗青不长，只有二十多年，但启明创投从一开端就参加此中，确切是很荣幸的。咱们阅历了从互联网到挪动互联网，再到生物医药、硬科技的屡次年夜海潮。荣幸的是，咱们无机会经由过程投资支撑并陪同了很多巨大的企业，同时本人也在这个进程中取得了宏大的滋润跟生长。从前十年，行业给我最多的印记是“前沿科技投资人”。我确切花了大批的时光在人工智能、呆板人、主动驾驶等前沿范畴。近两三年，各人都晓得，最炽热的科技趋向是AI年夜模子。咱们投资了十多个年夜言语模子、多模态模子、智能驾驶模子以及呆板人的具身智能模子，在这些范畴的投资数目可能是天下乃至全亚洲最多的。能够说，我的投资阅历是all in科技跟all in AI。01/‍这是最好的时期这是最坏的时期每当谈到明天的创投行业，我总会想到《双城记》那句经典的开篇：“这是最好的时期，这是最坏的时期；这是聪明的时期，这是笨拙的时期；这是信奉的时代，这是猜忌的时代；这是光亮的节令，这是暗中的节令；这是盼望之春，这是扫兴之冬。”这段话，恰到好处地描写了2024年创业跟投资行业的状况。为什么说这是一个最好的时期？我感到十分幸运，由于咱们在有生之年，特殊是在丁壮时，迎来了人类汗青上自产业反动以来最年夜的科技海潮。人工智能在从前多少年突飞大进，到2024年，AI的开展又迈上了一个年夜台阶。年夜模子预练习，假如只管去简略地描写，它是一个暴力美学，经由过程强盛的算力对全天下互联网公然的数据停止练习，终极天生了相似人类年夜脑的才能。当你向年夜模子发问或与它互动时，它宏大的神经收集会去懂得并直接天生答复。这个进程很像人类的“体系一”头脑形式，它是疾速、直觉的形式，但会呈现不敷正确、不敷完美的情形。客岁9月OpenAI宣布的o1模子代表了AI的最新冲破，在AI中参加了“体系二”的头脑——也就是人的慢思考，即深度推理。这是o1等模子在面向人类的智商测试中获得的测试成果。o1这种架构的模子从前，全部年夜模子在人类智商测试中的成就差未几在八九非常，被以为不太好用，显得比拟笨。由于人类的均匀智商在90分到115分之间，大概75%的人类处于这个区间，模子比不上人，则良多场景下AI的程度就让咱们不满足。而o1模子到达了智商120分，也就是说它的智能程度曾经高于年夜局部人类，那么在更多场景去利用AI变得有意思了，是能够晋升人类的出产力程度了。我十分动摇地以为，将来多少年人工智能确切能够在十分多范畴与义务上超出人类智能，真正融入到千行百业。不只如斯，客岁咱们还见证了很多令人奋发的科技冲破，包含呆板人技巧的开展。咱们近来与特斯拉以及呆板人工业内的很多专家交换过，特斯拉打算在2025年安排3000台Optimus擎天柱呆板人，将人形呆板人带入现实出产场景。除此之外，咱们投资了寰球第一个上市的人形呆板人公司——优必选（09880.HK），在往年，咱们将看到他们的呆板人利用于制作、物流等环节，帮助人工休息，这无疑是一个宏大的冲破。在智能驾驶范畴，也产生了明显停顿，如各人都熟习的无人驾驶出租车（Robotaxi）。在2024年12月最后一周，Waymo的Robotaxi接单量曾经到达了每周20万单，在旧金山市区的接单量已濒临或可能超越了寰球最年夜的网约车平台Uber。这标记着一个严重的分水岭，也让咱们能够去向往，将来多少年后，路上的出租车很可能都不再是由人类驾驶，而是完整由AI驾驶。因而，咱们能够说，这是一个最好的时期，咱们正在欢迎前所未有的科技年夜海潮。但是，这也是一个最坏的时期。从前一年，种种媒体都在描述咱们创投圈的生态，艰苦重重。起首是募资难，良多基金本身都无奈募到资金，那怎样去投资、去支撑翻新者呢？其次，不只募资难，退出更难。因为政策起因，企业IPO的机遇在增加。客岁，行业内有些机构开端对开创人发动回购诉讼，请求开创人用团体资产归还投资款，不管公司运营优劣，都强行请求退出。另有，良多人说现在的投资人都躺平了。以是，客岁我一方面心坎很冲动，另一方面临这个行业涌起了深深的不解：创投行业究竟怎样了？咱们该怎样前行？‍02/助力中国科技翻新十年前，我在一家汗青长久的硅谷顶级危险投资基金任务。它投资了谷歌、亚马逊等良多转变人类科技过程的巨大企业。我看到美国的危险投资对这个国度翻新的宏大影响力。我查了一些数据，每年在美国上市的企业中，有一半在开展初期受益于危险投资。危险投资固然在美国只有50多年的汗青，然而在美国股票市场，其支撑的企业约占美国股票总市值的77%，占授予专利总数的81%，占美国企业全体研发付出的92%。这表现了危险投资对一个国度的翻新的主要支撑。我事先对中国科技的开展充斥信念，尤其有一点：中国领有寰球最年夜的工程师群体。每年，中国有470万人从STEM（迷信、技巧、工程、数学）专业结业。我记得在访问别的一个国度的信息工业部部长时，他曾告知我，他们国度的STEM人才不超越5万，这还不到中国一家科技年夜厂工程师的人数。咱们不只领有如斯宏大的人才基本，另有可贵的创业家精力。十年前，当我参加存眷于投资中国的启明创投时，我给本人定了一个目的：我盼望经由过程投资的方法参加到中国科技开展的海潮中，尽我所能为中国的科技冲破奉献菲薄之力，哪怕只添一块小砖头、一块小瓦片。这就是十年前我动摇扎根于中国开展的初心。03/科技投资人的X轴跟Y轴明天我想跟各人分享一些我这十年来的播种跟领会。X轴：认知起首，在任务中，我尽力做到一直迭代本人的认知。对于投资，我最深入的认知是“预判趋向，提前规划”。假如要简化一下，在启明创投被称为“快半步”的投资方式论。先说前四个字：预判趋向。怎样预判趋向呢？我是个重度的汗青喜好者，尤其是科技史。只有有相干册本，我都市去读。马克·吐温的一句话十分贴切地表白了我的感触：“汗青不会简略的反复，但老是押着雷同的韵脚。”从产业反动以来，新的科技海潮层出不穷，每一波科技海潮都各不雷同，对人类社会的影响也差别，但它们的底层开展形式是类似的。最主要的有两点：第一，技巧冲破点。技巧冲破点之前，可能是20年乃至50年的摸索，停止种种偏向的发散性实验。这时，企业家跟投资人并不是主导力气，重要是年夜学里的前沿试验室跟国度的研讨机构在停止相干摸索。某一天，技巧会忽然迎来一个冲破性停顿，用混沌的话来说，某个要害因素产生了十倍速变更。这就是技巧冲破点到来的标记。第二，市场引爆点。技巧冲破点呈现之后的2年到4年，平日会呈现市场引爆点。市场引爆点每每是一个群表现象。当该技巧迎来一些开端落地实验后，某个产物或利用的推出，能让全社会，包含行业外的人也能感触到这个技巧对社会、对人类开展的宏大代价。懂得了这个开展法则，咱们就能够提前预判趋向的变更。那怎样规划呢？投资圈有句话：最出色的投资，平日长短共鸣的投资。最巨大的企业，在建立初期，每每都长短共鸣的。怎样在科技范畴做非共鸣的投资呢？这并不轻易，由于科技范畴有良多客不雅的评判尺度。比方，AI模子究竟能否更智能了，都能客不雅的量化。以是在科技范畴的非共鸣投资，现实上是在市场共鸣构成之前，就提行进行规划。这就是咱们保持的投资准则：预判趋向后，在年夜海潮被全部人意识到之前，就停止规划。以是，规划应该产生在技巧冲破点之后、市场引爆点之前。举个例子，AI 1.0时期的深度进修。事先，在硅谷，我见证了2012年斯坦福团队的AlexNet带来的技巧冲破，让图像辨认的正确度，从从前每年晋升不到1%，一夜之间超越了人类图像辨认的正确度，让AI图像辨认获得了质的冲破。那一刻，我以为这是一个十倍速的变更。之后，咱们开端规划，投资了厥后中国最好的语音辨认公司云知声，寰球最早一批摸索人形呆板人的优必选，优必选2023年12月在港交所上市。咱们还投资了中国最早做L4级别无人驾驶的文远知行（NASDAQ:WRD），他们于2024年10月在纳斯达克上市，成为寰球首家全主动无人驾驶的上市公司。实在，真正的市场引爆点呈现在2016年3月。电视直播了AlphaGo与人类围棋圣手李世石的对决，并终极获得了4:1的成功。围棋被以为是人类最庞杂的游戏，李世石的掉败象征着人类最后的“遮羞布”被AI揭失落。AlphaGo克服李世石，引爆了AI 1.0的海潮。但咱们是在这之前实现了良多的AI投资规划。近两年AI 2.0年夜模子海潮囊括而来。2022年11月30日，OpenAI宣布了ChatGPT，当时起“年夜模子”这个观点开端深刻民气，ChatGPT在40天内取得了1亿寰球用户。对照之前，德律风取得寰球1亿用户用了75年，手机用了16年，互联网用了7年，但ChatGPT只用了不到40天。实在，咱们在2021年岁尾就曾经实现了对中国第一个贸易化年夜模子企业——智谱AI的投资。当时，多少乎没人听过“年夜模子”这个词，但咱们凭仗这个认知方式论，去辨认技巧冲破点，并发明了这个范畴的公司。在谁人时光点，咱们还投资了上海人工智能试验室主任周伯文教学创建的行业垂直年夜模子企业衔远科技，以及蚂蚁金服原首席AI迷信家漆远博士主导的可托年夜模子公司INF无穷光年。厥后，咱们又投资了阶跃星斗，以及多模态模子公司生数科技等等。全部这些投资，都是经由过程同样的认知方式论去领导的。在创投范畴，始终以来最年夜的心魔——羊群效应与FOMO（Fear of Missing Out，错掉胆怯症）。各人看到有些市场很热烈就会担忧错过，看到他人都在投资就必定要参加。实在，良多昏招都是被这种FOMO驱动的。以是，我以为，只有当你领有了本人的认知框架，才干抵抗这种心魔。Y轴：理念“预判趋向，提前规划”听起来可能危险有些年夜，由于咱们要面临宏大的不断定性。那么，当市场不共鸣时，你能看到机遇并勇于规划，这背地怎样树立信念？我以为，这要回到咱们的初心——理念。假如只无方法跟技能，不理念，你的认知再清楚也不用，必定要理念为先。现在，我之以是抉择做科技投资人，就是由于我想用投资的方法推进中国科技翻新，这是我心中始终秉持的理念。恰是由于有了这个理念，我才干一直优化跟践行这八个字：“预判趋向，提前规划”。假如不这个理念，即便我得出了如许的认知框架，现实投资进程中也难以武断脱手。我把我的认知跟理念比作X轴跟Y轴。X轴代表的是认知——“预判趋向，提前规划”，它像一张帆海图，提示你那里有暗礁，那里有洋流，辅助你躲避飞行危险、抉择正确的航线。而Y轴，则代表理念，它像一颗启明星，指引着你行进。认知是理念的彰显，理念是认知的航标。我特殊爱好“connect the dots”（把性命中差别的点连成线）这句话，人生就是在一直地衔接这些点。但这些点并不是每团体都能发明的，偶然你须要宁静上去，真正谛听本人的心坎，感触生涯中的每个细节，才干发明这些旌旗灯号，才干找到心坎的任务跟号召。起源 | 混沌学园（转自：启明创投）